業績変動の要因が変化したガンホー　『パズドラ』MAUと収益が安定化　子会社Gravity『Ragnarok M』が成長のカギ？

ガンホー・オンライン・エンターテイメント<3765>は、10月31日、第3四半期（7～9月）の連結業績は、売上高が190億円（前四半期比QonQで8.4％減）、営業利益50億円（同12.8％減）、経常利益51億円（同13.1％減）、最終利益30億円（同15.5％減）となり、QonQで2ケタの減益となった。

主力タイトル『パズル＆ドラゴンズ（以下、パズドラ）』の売上減少が続き、全体の収益が低下する状況が続いてきたが、徐々に状況が変わってきたようだ。『パズドラ』のMAUが安定化し、ガンホー単体での売上減に落ち着きがみられた一方、連結子会社Gravityによって業績が変動している。今後の成長という観点では『パズドラ』をベースとして、『妖怪ウォッチワールド』や『Ragnarok M』でどれだけ上乗せできるかがポイントになるかもしれない。
 

まず、売上高からあらためてみていくと、売上高がQonQで8.4％減の190億円となった。ガンホー単体での売上は微増だったものの、連結子会社であるGravityの提供する『Ragnarok M: Eternal Love』が配信時のピークから減少したことを受けて、全体の売上も低下したとのことだった。
 

『パズル＆ドラゴンズ』については、MAUが安定化し、この1年の売上高も安定してきたという。同社は、連結と単体の四半期売上高を示し、連結子会社の影響によるところが大きいところを示した。
 

『Ragnarok M: Eternal Love』については、当サイトで報じたように、東南アジアで配信を開始し、タイとインドネシアのセールスランキングで1位を獲得。2019年第1四半期に北米、南米、オセアニア展開を行い、2019年中に日本で配信することで巻き返しを狙う（関連記事）。
 

営業利益については、売上高の減少に伴い、売上総利益が減ったことが主な要因だった。売上総利益が117億円から110億円に減っており、減益要因はこれだけでほぼ説明できそうだ。さらにGravityの広告宣伝費が減少したものの、『妖怪ウォッチ ワールド』の広告宣伝費負担が増加したことも一因だった。