主要モバイルゲーム企業の決算、13社中12社が黒字　成長エンジンから成長支える資金源に　突出するCAグループ、光明見えたKLab

主要なモバイルゲーム企業の2026年1～3月のゲーム事業の決算が出揃った。上場モバイルゲーム会社を見ると、スポーツ事業や広告事業、メディア事業、出版事業、ブロックチェーン事業など、事業の多角化を進めている企業も少なくないため、本稿ではゲーム関連事業の売上高と営業利益をピックアップした(※単一セグメントの場合は全社業績を使用)。対象は四半期売上高15億円以上の企業とした。

集計した結果、13社中12社が営業黒字を確保した。そのうち8社が営業増益、4社が営業減益となり、営業赤字は1社のみだった。主力タイトルの売上逓減が続く企業が目立つ一方、周年イベントやコラボ施策による収益最大化に加え、広告宣伝費の最適化や運営効率化、Webショップやアプリ外決済の活用による手数料削減などが利益を下支えした。事業として利益を生み出せているかという観点で見ると、全体としては良好な状況だったと言えるだろう。

唯一の赤字となったKLabについても、『ドラゴンクエスト スマッシュグロウ』のリリースに向けた開発投資や外注費の増加が影響した側面が大きい。同社は4月に同タイトルをリリースしており、好調なスタートを切った。次の四半期から業績貢献するとしており、2026年12月期は営業利益10億円と黒字転換を見込んでいる。

モバイルゲーム市場は成熟化が進み、中国や韓国をはじめとする海外企業との競争、開発費の高騰と長期化など厳しい市場環境に見えるかもしれない。そして、かつてのような高成長が期待しにくい環境になったことは間違いない。

しかし、主要各社は依然として高い利益を創出している。その利益は新作ゲームの開発だけでなく、スポーツ、メディア、出版、VTuber、AIなど新たな成長領域への投資原資として活用されている。ゲーム事業は依然として各社の中核事業であり、そこに軸足を置く会社がみられる一方で、その役割を「成長エンジン」から「成長を支える資金創出源」へと変化させている会社もみられる。

各社の新規事業への取り組みは大雑把に整理すれば以下のようになるかもしれない。

・MIXI → スポーツ・エンタメ
・DeNA → スポーツ・ヘルスケア
・グリー → VTuber・DX
・KLab → AI事業
・サイバーエージェント → メディア
・ドリコム → IPプロデュース
・アカツキ → PR・IPプロデュース(サニーサイドアップ)
・Aiming → オンラインベッティング
・マイネット → スポーツやAI

そしてこれは特に新しい情報ではないが、サイバーエージェントが売上、利益で他社を圧倒した。『ウマ娘 プリティーダービー』や『グランブルーファンタジー』『プリンセスコネクト!Re:Dive(プリコネR)』『Shadowverse』などヒットタイトルを多数展開するCygamesが収益の多くを稼いでいたが、近年、サムザップやアプリボット、Qualiart、Colorful Paletteなどのスタジオが相次いでヒットタイトルを生み出し、まさにミルフィーユのように収益を積み上げている状況にある。

■MIXI

業績:売上高262億0400万円(前年同期比8.5%減)、EBITDA160億円(同1.2%増)

概況:『モンスターストライク』のMAU(月次アクティブユーザー数)が減少したものの、年始施策や地上波アニメ放送、人気IPとのコラボで1桁の減収にとどめた。コスト効率化でEBITDAは増益を達成した。モンストWebショップの利用率が5割強まで上昇し、コスト効率化が進んだという。

■DeNA

業績:売上高160億6100万円(前年同期比41.6%減)、営業利益63億5300万円(同63.8%減)

概況:『Pokémon Trading Card Game Pocket』については大ヒットした前年同期からの反動減が続いた。MAU(月次アクティブユーザー数)が安定し、ユーザー消費額も前年同期に比べると大きく落ちるものの、前四半期との比較でユーザー消費額や売上を見ると見ると安定期に入ったことが伺える。

■グリーホールディングス

業績:売上高79億7700万円(前年同期比17.8%減)、営業利益14億2300万円(同9.5%増)

概況:『ヘブンバーンズレッド』など主要タイトルの周年施策が好調で、売上、利益ともに想定を上回った。超大型IPタイトルや『アナザーエデン ビギンズ』のリリースに向けた開発投資も行ったとのこと。

■KLab

業績:売上高17億0500万円(前年同期比4.3%増)、営業損失4億5300万円(前年同期は2億8800万円の損失計上)

概況:『キャプテン翼 ～たたかえドリームチーム～』が業績を下支えしたが、『BLEACH Brave Souls』 の落ち込みが大きく、赤字幅が拡大した。『ドラゴンクエススマッシュグロウ』のリリースに向けて外注費や業務委託費が増えたが、次の四半期から「第2四半期から相当程度の業績貢献を見込んでいる」(真田哲弥社長)。

■コロプラ

業績:売上高51億3800万円(前年同期比24.1%減)、営業利益7億1000万円(同49.2%増)

概況:新作リリースがなかったことや、一部既存タイトルの逓減によって、前年同期と比較し減収となったものの、大幅な増収となった。前年同期はブロックチェーンゲーム『Brilliantcrypto』に投資を行っていたが、関連費用が抑制されたため、大幅増益となったようだ。

■アエリア

業績:売上高18億7500万円(前年同期比21.3%減)、営業利益600万円(同92.5%減)

概況:既存コンテンツとグッズ販売の収益が減少したことに伴い、売上とともに営業利益も大きく落ち込んだ。

■ガンホー・オンライン・エンターテイメント

業績:売上高265億9400万円(前年同期比11.9%増)、営業利益36億9300万円(同30.5%増)

概況:『パズル&ドラゴンズ』は堅調に推移したほか、子会社Gravityが繁体字圏でリリースした新作『Ragnarok:The New World』が売上と利益に大きく貢献した、としている。広告宣伝費を中心とする販売管理費の抑制も利益を押し上げる要因になったとのこと。

■ドリコム

業績:売上高39億8200万円(前年同期比6.3%減)、営業利益5億3600万円(同58.2%増)

概況:主力タイトルである『Wizardry Variants Daphne』はコラボ効果などもあり、前年並みの売上を計上するなど好調だった。他方、費用面では、不採算タイトルの採算改善、広告宣伝費の抑制、外部決済の普及による支払手数料などの抑制が増益要因となった。

■Aiming

業績:売上高32億4900万円(前年同期比37.1%減)、営業利益2億4100万円(同82.2%減)

概況:『ドラゴンクエストタクト』5.5周年イベントを開催したが、前年同期には『WIND BREAKER 不良たちの英雄譚』の受託売上が計上されており、反動減があったようだ。プラットフォーム手数料を抑制したが、新作開発の進捗に伴う人件費や外注費の高止まりも減益要因になったという。

■アカツキ

業績:売上高76億5100万円(前年同期比8.0%増)、営業利益45億8100万円(同80.1%増)

概況:『ドラゴンボールZ ドッカンバトル』との11周年イベントが好調で、日本や仏など7カ国・地域のストアセールスランキングで首位を獲得した。大型新作タイトルの開発一巡に伴う研究開発費や広告宣伝費の抑制なども増益要因になったとのこと。

■マイネット

業績:売上高16億1400万円(前年同期比17.1%減)、営業利益1億6900万円(同40.3%減※)

概況:セカンダリー領域は安定的に収益を獲得した。社内計画に対し売上高、営業利益ともに超過達成したという。今後の成長を担う、スポーツコンテンツなど新規領域への成長投資を行うための原資を創出する役割を担っているとのこと。

■バンク・オブ・イノベーション

業績:売上高28億7100万円(前年同期比5.9%減)、営業利益5億3600万円(同196.1%増)

概況:主力タイトル『メメントモリ』の売上が低下したものの、アプリ外決済の普及によるプラットフォーム等手数料が低下したことに加えて、広告宣伝費を抑制し、大幅な増益となった。他方、新作ゲーム等の開発費として4億2900万円を計上したが、費用抑制で吸収した。

■サイバーエージェント

業績:売上高675億0400万円(前年同期比31.2%増)、営業利益209億2100万円(同36.3%増)

概況:『ウマ娘 プリティーダービー』英語版が大ヒットしたことをその要因としてあげた。同社グループの海外売上高は131億円と前年同期に比べて3.5倍と急激に伸びた。国内では『ウマ娘 プリティーダービー』や『グランブルーファンタジー』『プリンセスコネクト!Re:Dive』など既存タイトルで実施した周年イベントも収益貢献したとのこと。

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