【決算まとめ①】ゲーム関連企業の25年1～3月期決算は営業赤字企業が4社まで減少　『モンハンワイルズ』でカプコンが驚異的な増収に　gumiは減収も黒字化が進む

主要モバイルゲーム企業の2025年1～3月期の決算を振り返りたい。今回の集計データで印象的なのは、営業赤字を計上している企業が大きく減少したことだ。集計データの36社で見ると、2四半期前には12社あった営業赤字計上企業が前四半期は7社、そして今回は4社にとどまっている。

新型コロナウイルス感染症の流行による緊急事態宣言下での特需を享受したゲーム関連業界は、その後の経済正常化とともに特需のはく落による収益の悪化という道筋をたどる企業が目立っていたが、そこから各社の構造改革などが進み、収益性が大きく改善してきた段階にあると言えそうだ。

そうした中で、いよいよ待望のNintendo Switch後継機である「Nintendo Switch 2」が6月5日に発売となった。今回の1～3月期はその助走期間のような時期で好影響を受けている企業はほぼないと思われるが、各社が立て直しの「守」から新ハードへの展開の「攻」へどのようにシフトしていくのか、その戦略に大いに関心が募る。

これはいわゆるモバイルゲーム企業と言われた企業も例外ではなく、より一層のコンシューマゲームへの進出・シフト、そしてマルチプラットフォーム展開が意識されることになってきそうだ。

さて、今回も前回までの形と同じく、テーマごとに少し切り分け、この記事では1～3月期の決算シーズンの主要モバイルゲーム企業の決算の概略をまとめてみたい。これまでの記事とデータの連続性も踏まえ、エイチーム<3662>とgumi<3903>、アピリッツ<4174>、coly<4175>などの決算は既に次の期のものの発表が始まっているが11～1月期の数字を使用している。

■『モンハンワイルズ』投入のカプコンが驚異的な増収に

この四半期に四半期推移（QonQ）での増収企業で目立ったのはカプコン<9697>だ。カプコンは大型新作タイトル『モンスターハンターワイルズ』を2月に投入し、全世界で販売本数1000万本を突破するなど、この四半期で大きく収益を稼ぎ出した格好だ。当初の想定どおりとはいえ、その増収率は脅威的なものと言えるだろう。

また、家庭用大手ゲーム企業では、同様にコーエーテクモHD<3635>が『真・三國無双 ORIGINS』と『ユミアのアトリエ ～追憶の錬金術士と幻創の地～』の投入で第4四半期に多くの収益をあげる結果となった。

モバイルゲーム企業では、アカツキ<3932>が大幅な増収となっている。これは主力の『ドラゴンボールZ ドッカンバトル』（配信はバンダイナムコエンターテインメント）が10周年キャンペーンを開催したことによるもので、その収益貢献度の高さが運営タイトル数の減少でさらに顕著に表れた結果ともとらえられそうだ。

半面、売上の減少が目立ったのはgumi<3903>だ。これはモバイルオンラインゲーム事業で不採算タイトルからの早期撤退や、一部タイトルの他社への運営移管などを進めた影響であり、コストの適正化が進んだことで利益率は大きく改善する格好となっている。同社は、ブロックチェーン等事業へのより鮮明なシフトが今後も進んでいくことが予想される。

■減収企業が多い一方、営業利益は増益が目立つ　収益性の改善がさらに進む

この四半期決算では、集計対象企業36社中の16社が増収、20社が減収となり、減収の企業が多かった。一方で営業利益については、19社が増益（赤字幅の縮小を含む）、17社が減益と増益の企業が上回っている。

前述のとおり、企業体質の筋肉質化、収益性の改善が進んだ企業が多いことの表れととらえることができそうだ。

なお、36社を売上高と営業利益の増減別に分けると、以下のようになる（並びはコード順）。

増収増益…MIXI<2121>、コーエーテクモHD<3635>、ネクソン<3659>、コロプラ<3668>、オルトプラス<3672>、ケイブ<3760>、アカツキ<3932>、アピリッツ<4174>、coly<4175>、ワンダープラネット<4199>、サイバーエージェント<4751>、カプコン<9697>
増収減益…ディー・エヌ・エー（DeNA）<2432>、エイチームHD<3662>、ドリコム<3793>、ブシロード<7803>
減収増益…アエリア<3758>、ガンホー<3765>、gumi<3903>、カヤック<3904>、Aiming<3911>、マイネット<3928>、東京通信グループ<7359>
減収減益…グリー<3632>、ボルテージ<3639>、KLab<3656>、enish<3667>、モバイルファクトリー<3912>、テンダ<4198>、バンク・オブ・イノベーション（BOI）<4393>、イマジニア<4644>、セガサミーHD<6460>、バンダイナムコHD<7832>、マーベラス<7844>、スクエニHD<9684>、コナミグループ<9766>